烧钱多估值缩水竞争激烈美团需靠合并打破行

2019-05-14 21:38:49 来源: 大同信息港

在O2O平台的竞争中,一方敢于提高佣金或者稍微涨价,商户或用户就跑到对手平台,这是一个大家都不能盈利的死循环。融资到G轮仍未上市的美团,亟需摆脱这类死循环

近日,美团再成绯闻主角,有传言称其将与百度糯米、外卖合并。一时间,坊间就是不是会出现第二个滴滴+Uber展开热议。不过紧接着,百度官方回应称,该传闻与事实不符,而美团则未予置评。

而就在不久前,美团曾猝不及防地宣布获得了华润的投资,这已是美团的G轮融资了。距离上一次融资仅半年时间,难道这半年时间美团又烧完了33亿美元?这些钱都花在哪里了?都得到了怎样的回报?

一个值得注意的问题是,如果创业公司在D轮融资后仍未上市,那么就意味着上市之路不容乐观。此前,凡客马拉松式的融资至G轮后没有下文,难道美团也要步其后尘?

33亿美元去哪了?

当年的美团骁勇善战,从百团大战中杀出重围,备受资本追捧。而如今的美团却是如履薄冰,甚至有媒体报道称,美团内部的高管曾自嘲称:美团的核心竞争力就是烧钱补贴。

美团似乎已掉进一个黑洞,它还要烧多少钱?还能烧多久?到底什么时候才能盈利?这一切,都是未知数。

根据公然资料查看美团的融资情况,其融资金额从有明确的数额到只有大概的数额,到现在甚至还出现金额不详的表述。就像此次G轮融资,只对外公布投资方是华润,但对于融资金额和估值却只字未提,外界猜测,这或许是由于融资金额不太理想的原因。

查看美团历年来的融资金额发现,其额度愈来愈大,频率也越来越高,烧钱的速度也越来越快。根据知乎爆料帖内容显示,美团几块主要业务到店事业群、美团外卖、猫眼电影、酒店,2015年上半年平均每个月的亏损状况分别为3亿、1.5亿、1亿、0.5亿,加总后即美团月均亏损到达6亿。如此算来,难道美团在与大众点评合并成为新美大以后所得到的33亿美元还不够烧半年的。

美团烧钱带来的回报是,在团购、外卖和电影票业务中都取得暂时,但在酒店和外卖市场接连败北,两个业务的共同点是:化程度低,资源分散,产品种类更复杂、从业人员良莠不齐等。这就意味着在酒店和外卖领域不是砸钱就能砸出市场份额的,而是要重视其背后的技术和服务。即便现在美团每月在酒店和外卖市场上补贴超过2亿元,仍寸步难行。

能撑住多少的估值?

作为美团的独生子,猫眼在出身之时就承载着成为中国影响力的电影公司之一的希冀,也长期占据国内电影票预订市场地位。

值得注意的是,去年美团将猫眼电影独立拆分,外界本以为是为了更好地发展电影票业务,但令人大跌眼镜的是,王兴选择将其进行抛售。今年5月底,光线传媒公告称与猫眼电影完成换股协议,控股57.4%猫眼电影股权成为其大股东,美团注册公司三快科技持股32.6%,猫眼员工持股10%。至此,猫眼电影正式归入光线传媒旗下,光线传媒给出的估值为83亿元。

虽然猫眼的盈利不高,但电影业务是支撑美团估值的重要组成部分,砍掉这类高频低价业务不单单会影响美团的流量,更会打消美团的想象空间。有业内人士表示,美团出售猫眼可视作收缩阵线、减少补贴的信号,因为电影业务需要有资源支持,但是必将影响美团的估值。

此前,美团在一级市场的估值为180亿美元,一般二级市场的估值普遍都低于一级市场。由此看来,美团熬到上市时,估值将会被缩水到怎样的程度,不得而知。

另外,根据亿舟资产官发布公告内容显示,亿舟资产-独角兽股权投资基金3号-新美大私募基金第4个开放期已于2016年08月19日召募结束,于2016年08月22日成立。亿舟资产还表示,该基金受让阿里巴巴老股分额的估值价格为124.5亿美元,为本轮融资估值150亿美元的8.3折,安全边际高于市场同期同类型产品。

不仅如此,还包括有道资本、恒天融泽资产管理公司也在出售类似产品。

靠合并打破死循环?

多线作战的美团也遭遇到强烈的竞争对手,在各个战场,美团都不是一家独大。在团购市场有着百度糯米这一强劲对手;在外卖市场,不仅有百度外卖持续性地补贴,还有引入阿里的饿了么也在进行口碑整合;在酒店业务上,则面临着携程和去哪儿的围剿。

据了解,美团此前一直在走淘宝老路将业务线延伸至互联支付领域,但其在今年3月悄然上线的银行卡支付功能,却被友实名举报到央行等监管部门。目前央行对络支付牌照发放审核愈来愈严,几近已经不再新发牌照,美团拿到支付牌照的可能性越来越小。无支付牌照,美团上交易中的许多想象无法延续下去。

针对近日盛传的美团将与百度糯米、外卖合并,尽管百度否认、美团未予置评。但业内人士认为,O2O平台本质是在连接供需,理论上终每一个细分市场将只需要一个大的平台。如果不合并,不补贴用户就要补贴商家,勇于提高佣金或者稍微涨价,商户或用户就跑到对手平台,这是一个大家都不能盈利的死循环,合并将为盈利带来可能,滴滴快的、携程、去哪儿等多起合并案证明,O2O行业一定是分久必合。

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