国海证券四季度稳增长压力加大

2019-08-16 18:51:26 来源: 大同信息港

国海证券:四季度稳增长压力加大 2016-10-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

海外:欧央行10月议息会议维持基准利率及现有QE规模不变。在新闻发布会上,德拉吉称12月会议决议将表明未来数月会采取何种措施,并表示不会突然退出QE。对于市场关注的延长QE期限或削减QE问题,德拉吉强调本次会议并未讨论上述问题。

我们认为,12月欧央行会议很可能会延长QE期限。一方面,欧央行距离现有政策目标尚远,9月CPI同比仅为0.4%(核心CPI为0.8%),远低于2%,失业率依然高企(8月失业率10.1%);另一方面,欧央行QE的时间跨度2年、总资产规模较12年6月底仅扩张12%,在美日央行对比之下,欧央行QE政策有其延续的必要性和政策空间。

国内:8、9月经济的短周期回升可能难改四季度经济面临的压力,经济在未来1-2季度“稳增长”的压力加大。房地产投资增速可能会在未来1-2个季度下滑,而基建投资规模约为地产投资规模的1.12倍,如果四季度地产投资增速下滑至零附近,那意味着基建投资增速需要进一步提升,但由于前三季度的透支,四季度公共财政支出增速面临明显压力,因此四季度基建投资增速很可能难以弥补地产投资增速下滑缺口。从四季度来看,准财政政策发力的可能性会更大一些。

本周:24日-27日18届六中全会将在北京召开,会议将研究全面从严治党重大问题,制定新形势下党内政治生活若干准则,修订《中国共产党党内监督条例(试行)》。会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。

风险提示:经济数据大幅低于预期、全球经济环境进一步恶化。

吉林的白癜风医院
云南哪家治疗癫痫医院好
哈尔滨男科专科研究院哪家好
本文标签: